Pendant des années, GoPro a fait d’une petite caméra fixée sur un casque un élément à part entière de la culture du ski, du freeride, du snowboard ou du VTT. Aujourd’hui, après avoir vu ses ventes, sa capitalisation boursière et ses parts de marché reculer face à de nouveaux concurrents, l’entreprise vient de conclure une fusion qui orientera une partie de sa technologie vers l’intelligence artificielle, la robotique ou la défense.
Quiconque a pratiqué le ski au cours des vingt dernières années a probablement déjà utilisé une GoPro, vu quelqu’un en porter une fixée à son casque ou regardé, sur une chaîne YouTube consacrée au ski, des centaines de vidéos tournées avec une caméra d’action.
Pendant longtemps, il n’était pas nécessaire d’expliquer ce qu’était une caméra d’action. Il suffisait de l’appeler « une GoPro », car l’entreprise avait su tirer parti d’un produit unique, sans concurrents notables. La société américaine a réussi ce que peu de marques technologiques parviennent à faire :
« GoPro a réussi à faire de son nom celui de toute une catégorie. »
Et il y est parvenu parce qu’il a résolu de manière simple un problème qui, pour les sports d’action, était énorme : comment montrer ce que voit et ressent le sportif lorsqu’il est en mouvement.
GoPro a révolutionné les sports d’action
L’évolution de ses caméras explique en grande partie son leadership depuis près de deux décennies. La première HD HERO, lancée en 2009, a définitivement fait entrer GoPro dans l’ère de la vidéo haute définition ; puis sont venues la HERO2 en 2011, la HERO3 en 2012 et la HERO4 en 2014, des générations qui ont progressivement amélioré la résolution, la connectivité et la qualité d’image, jusqu’à faire de cette petite caméra d’action un outil de plus en plus performant. La HERO5 Black, en 2016, a marqué un autre tournant en intégrant une stabilisation électronique, la commande vocale et un design étanche ne nécessitant pas de boîtier externe. Mais la plus grande révolution pour les sports d’action est sans doute venue avec la HERO7 Black en 2018. Son célèbre stabilisateur HyperSmooth a réussi à éliminer une grande partie des vibrations de l’image grâce à une stabilisation si efficace qu’elle a considérablement réduit le besoin d’utiliser un stabilisateur. Cette génération a également introduit TimeWarp et la diffusion en direct. Vint ensuite la HERO9 Black, avec la 5K et une nouvelle génération d’HyperSmooth (que nous avons testée sur la neige dans « I Love Ski »), la consolidation du format 360° avec la MAX et la GoPro MAX2 et, enfin, les caméras actuelles MISSION 1, grâce auxquelles GoPro a fait évoluer sa technologie vers des capteurs plus grands, la 8K et un domaine beaucoup plus proche de la production cinématographique compacte.
Mais tout ne s’est pas passé sans encombre. GoPro a essuyé de vives critiques concernant son écosystème logiciel Quik, notamment en raison de problèmes de connexion, de lenteur et d’une stratégie de plus en plus axée sur l’abonnement. À cela s’est ajouté le stockage dans le cloud payant, que certains utilisateurs ont perçu comme un obstacle supplémentaire après avoir déjà investi plusieurs centaines d’euros dans la caméra.
Cette usure n’était pas la seule cause de ses difficultés, mais elle s’inscrivait dans un problème plus large : GoPro disposait toujours d’une marque très forte et d’un bon produit, mais elle avait de plus en plus de mal à transformer tout cela en croissance rentable. Et c’est là que l’histoire entre désormais dans une nouvelle phase.
Le 1er septembre 2026, GoPro a annoncé un accord de fusion avec Starman Optical, une entreprise américaine spécialisée dans la photonique et les transcepteurs optiques. Les actionnaires actuels de GoPro recevront au total 285 millions de dollars en espèces, conserveront environ 10 % de la nouvelle structure actionnariale et la dette de GoPro, d’un montant d’environ 92 millions de dollars, sera remboursée à la clôture de l’opération. GoPro restera cotée au Nasdaq et assure qu’elle continuera à développer des caméras, des abonnements et des services dans le cloud. Cet accord met fin, du moins sur le plan financier, à une période très difficile.
Mais pour comprendre pourquoi l’une des marques les plus reconnaissables du monde des sports d’action en est venue à avoir besoin de cette recapitalisation, il faut regarder au-delà de ses comptes. Peut-être ne faut-il plus se demander comment nous filmons aujourd’hui une descente à ski, mais comment nous la montons et la partageons.
Quand GoPro a fait du POV un langage à part entière
Le grand mérite de GoPro n’a pas seulement été de concevoir une caméra petite et résistante. Il a consisté à permettre à des millions de personnes de devenir à la fois sportifs et caméras.
Le POV (point of view) a révolutionné notre façon de voir une descente à ski. Nous ne nous contentions plus d’observer le skieur depuis une pente située en face. Nous nous glissions avec lui entre les arbres, nous voyions comment il cherchait le point d’atterrissage d’un saut ou comment les spatules disparaissaient sous la neige poudreuse. GoPro a parfaitement compris cette culture.
Et pendant des années, chaque nouvelle génération a permis d’améliorer précisément les points faibles qui comptaient le plus selon les différents types de neige : stabilisation, autonomie, résistance, qualité d’image ou comportement par temps froid.
Chez I Love Ski, nous avons pu le constater dès 2020 lorsque nous avons testé la GoPro HERO9 Black sur la neige. À l’époque, la vidéo 5K, l’HyperSmooth 3.0, une meilleure autonomie et une plus grande stabilité faisaient de la HERO9 un outil extrêmement efficace pour le ski (à l’exception des problèmes posés par sa batterie par temps froid). Mais cette analyse laissait déjà entrevoir ce qui allait suivre : les comparaisons avec DJI et Insta360 étaient inévitables.
Pendant un certain temps, la concurrence se résumait à savoir qui offrait la meilleure résolution, la meilleure stabilisation ou la plus grande autonomie. Puis la question a changé.
Il ne s’agissait plus seulement de comment filmer tout en skiant. Il s’agissait de comment obtenir la meilleure vidéo possible sans avoir à trop se soucier de la prise de vue.
C’est là que les caméras à 360° ont marqué un tournant particulièrement important pour les sports d’hiver. Avec une GoPro classique, il faut décider où orienter la caméra avant de commencer la descente. Si l’on mal positionnait l’accessoire, on ne voyait que le casque ou le ciel, et le plan était raté.
Avec une Insta360, on filme pratiquement tout ce qui se passe autour de soi et on décide ensuite dans quelle direction la caméra est orientée.
Lorsque, chez I Love Ski, nous avons emmené l’Insta360 X4 sur les pistes pour tester son enregistrement en 8K, cette différence s’est avérée bien plus importante que la fiche technique. Nous pouvions d’abord skier, puis nous soucier ensuite de choisir le cadrage, de suivre le sujet grâce à Deep Track, de bloquer l’horizon ou de créer le fameux effet du « bâton invisible ».
Elle est certes beaucoup plus encombrante et plus lourde qu’une GoPro, mais vous saviez bien que l’effort en valait la peine. La caméra ne monopolise plus toute notre attention au moment même où nous voulons profiter pleinement de l’instant, même s’il faut ensuite monter la vidéo, ce qui peut s’avérer plus ou moins fastidieux, et veiller à ce que la vidéo exportée ne prenne pas trop de place sur le disque dur.
L’appareil photo ne suffisait plus
Mais que personne ne s’y trompe : la société GoPro n’a pas cessé d’innover. En 2025, elle a fait un retour en force dans le domaine de la 360° avec la MAX2, dotée d’une vidéo 8K, d’une profondeur de couleur de 10 bits, d’objectifs interchangeables et d’une batterie également conçue pour les basses températures. Chez I Love Ski, nous nous demandions alors précisément si la GoPro MAX2 pouvait regagner du terrain face à Insta360 et DJI.
En 2026, GoPro a même franchi un cap bien plus important avec une caméra que nous n’avons pas encore eu le plaisir de tester : la MISSION 1.
La MISSION 1 PRO intègre un capteur d’un pouce de 50 mégapixels, un nouveau processeur GP3 et permet d’enregistrer jusqu’à 8K à 60 images par seconde ou 4K à 240 images par seconde. La MISSION 1 PRO ILS permet même d’utiliser des objectifs Micro Four Thirds interchangeables. Nous sommes bien plus proches d’une minuscule caméra cinématographique que de cette première caméra de sport destinée uniquement à être fixée sur un casque.
« Le problème, c’est que le fait de disposer d’un appareil photo techniquement excellent ne garantit plus de vendre suffisamment d’exemplaires. »
GoPro a clôturé l’année 2025 avec 652 millions de dollars de chiffre d’affaires, soit 19 % de moins que l’année précédente, et environ deux millions de caméras vendues, soit 20 % de moins. L’exercice s’est soldé par une perte nette de 93 millions de dollars.
La situation s’est à nouveau détériorée au cours du deuxième trimestre 2026 : le chiffre d’affaires a encore reculé de 31 %, pour s’établir à 105 millions de dollars, tandis que les ventes aux particuliers ont chuté de 38 %, pour atteindre environ 291 000 appareils photo.
Pendant ce temps, l’un de ses principaux rivaux prenait la direction opposée.
Insta360 a clôturé l’année 2025 avec un chiffre d’affaires d’environ 9,741 millions de yuans, soit une hausse de 74,8 %, et au cours du premier semestre 2026, son chiffre d’affaires a de nouveau augmenté d’environ 50 %. La Bourse de Shanghai souligne expressément que des produits tels que le X5, l’Ace Pro 2 ou le GO Ultra ont contribué à cette croissance.
Cela ne signifie pas pour autant qu’Insta360 ait trouvé la solution miracle. Sa croissance rapide nécessite d’énormes investissements en R&D, en développement de produits et en marketing, ce qui a pesé sur sa rentabilité. Mais cela montre bien où se situe désormais le cœur de la bataille.
« Il ne suffit plus d’enregistrer : il faut transformer l’image en contenu prêt à être publié, rapidement et depuis son téléphone portable. »
Et un utilisateur lambda souhaite rentrer à l’hôtel, allumer son téléphone et disposer d’une vidéo spectaculaire sans passer deux heures devant son ordinateur. La résolution reste importante. Mais le temps qui s’écoule entre le moment où l’on vit l’expérience et celui où on la partage revêt une importance croissante.
C’est là que les logiciels, le suivi automatique, le recadrage à 360° et l’intelligence artificielle ont bouleversé la donne concurrentielle. D’une certaine manière, cela rappelle ce qui s’est passé dans le secteur automobile : alors qu’une partie de l’industrie traditionnelle progressait de manière plus progressive, de nouveaux constructeurs chinois ont pris de l’avance dans les domaines des logiciels, de l’électrification, des batteries et de l’expérience numérique. GoPro s’est retrouvée dans une situation similaire : elle continuait de dominer l’imaginaire collectif en matière de caméra d’action, mais elle était désormais en concurrence avec des entreprises qui redéfinissaient beaucoup plus rapidement ce que l’utilisateur attendait du produit.
Starman n’achète pas seulement une marque d’appareils photo
La situation financière de GoPro a fini par imposer une certaine urgence. Dans ses comptes du deuxième trimestre, GoPro reconnaissait qu’il existait des doutes importants quant à sa capacité à poursuivre ses activités au cours des douze prochains mois sans nouvelles mesures de financement. L’entreprise avait également annoncé une réduction d’environ 23 % de ses effectifs et fait appel à des conseillers pour étudier une vente, une fusion ou d’autres alternatives stratégiques.
C’est pourquoi l’opération avec Starman doit avant tout être considérée comme une recapitalisation. L’accord permet d’effacer environ 92 millions de dollars de dette et d’offrir une nouvelle structure financière à l’entreprise.
Mais Starman ne semble pas non plus s’intéresser uniquement à la vente de caméras HERO. En 24 ans, GoPro a accumulé plus de 2 500 brevets américains liés à l’image, à l’optique et aux technologies associées. La société issue de la fusion souhaite également mettre à profit ces compétences dans des secteurs tels que la robotique, l’aérospatiale, la défense et les applications gouvernementales.
Starman apporte une contribution différente : l’entreprise fabrique des transcepteurs optiques. En termes simples, il s’agit de composants qui permettent d’envoyer d’énormes quantités d’informations par la lumière. Les centres de données utilisés pour l’intelligence artificielle doivent transférer des quantités gigantesques de données entre les serveurs et les processeurs, et pour ce faire rapidement, ils ont besoin d’une infrastructure optique de plus en plus importante.
Starman New Photonics investit 150 millions de dollars dans une usine d’environ 100 000 pieds carrés dans le New Jersey, avec pour objectif de créer environ 250 emplois et d’y produire des émetteurs-récepteurs à haut débit destinés précisément à ce secteur.
La nouvelle GoPro réunira donc deux univers très différents sous un même toit. D’un côté, les caméras, les créateurs, les sports d’action et les abonnements ; de l’autre, la photonique, les centres de données d’IA, la robotique et la défense.
« GoPro n’a pas perdu son avance parce qu’elle a cessé de savoir fabriquer des caméras. Elle l’a perdue parce que le marché qu’elle avait créé ne se limitait plus aux seules caméras. »
Par ailleurs, GoPro a annoncé cette année avoir enregistré ses premiers 2 millions de dollars de chiffre d’affaires provenant de la concession de licences de contenu pour des applications d’intelligence artificielle. Son chiffre d’affaires lié aux abonnements et aux services a également progressé de 11 % au deuxième trimestre, pour atteindre 29 millions de dollars, et représentait déjà 28 % du chiffre d’affaires de la période.
Mais cela illustre parfaitement à quel point la valeur de tout ce que GoPro a accumulé au cours des deux dernières décennies est en train de changer.
